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從上市之后超50億的市值，到如今僅剩5億美元，股價從最高點時的36.63美元，到如今的3.71美元(截止6月21日)，昔日出海企業(yè)的成功典范獵豹移動，上市短短5年，為何會走到如今這種境況?而獵豹移動原本應(yīng)該在4月發(fā)布的2019年Q1財報也延遲到了6月中旬，據(jù)相關(guān)人士稱，是因為財報數(shù)據(jù)不太好看。

獵豹移動發(fā)布的2019年Q1的財報顯示：總收入為人民幣10.86億元，凈利潤為711.4萬元，同比下降89.8%。工具產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)營收為4.979億元(約合7420萬美元)，同比下降33.1%。

也有讓人眼前一亮的部分：互聯(lián)網(wǎng)娛樂業(yè)務(wù)收入同比增長41.7%至5.56億元，該業(yè)務(wù)占2019年Q1總收入的51.2%，手機游戲業(yè)務(wù)收入同比增長72.5%至3.01億元，游戲業(yè)務(wù)的增長非?？春谩Ｆ渌杖脒_3,150萬元，同比增長299.2%，主要來自在中國銷售人工智能翻譯設(shè)備。

另外財報中顯示，獵豹移動在一季度研發(fā)費用為1.969億元，同比增長33.7%，占營收比18.1%，上一季度這以占比為13.8%。財報稱，研發(fā)費用增加主要是基于股票薪酬支出增加，以及手機游戲和人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)研發(fā)人員的增加。一季度，獵豹移動銷售和營銷費用為4.366億元，同比增長11.6%，占營收比為40.2%，上一季度為42%。財報稱，銷售和營銷費用的增加，主要是該公司加大了對手機游戲和人工智能相關(guān)業(yè)務(wù)的推廣力度。

據(jù)此分析，獵豹移動的業(yè)務(wù)營收幾個季度以來速度持續(xù)放緩，凈利潤的下降，跟獵豹移動近幾年的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局關(guān)系重大。

獵豹移動的三次轉(zhuǎn)型路

資深互聯(lián)網(wǎng)人都記得那場著名的“3Q大戰(zhàn)”，騰訊意識到了電腦安全領(lǐng)域的重要性，推出了QQ電腦管家并開始發(fā)力，當時已經(jīng)占據(jù)大半市場的360意識到危機開始迎面反擊，中國網(wǎng)民的電腦陷入了二選一的境地怨聲載道，這場鬧劇反而成全了金山衛(wèi)士。

推出金山衛(wèi)士的公司就是金山網(wǎng)絡(luò)，也是獵豹移動的前身。2010年10月在雷軍的建議推動下，可牛影像和金山安全開啟了合并，共同成立金山網(wǎng)絡(luò)，由締造了奇虎核心產(chǎn)品360安全衛(wèi)士的傅盛，出任CEO。面對有一堆爛攤子的金山網(wǎng)絡(luò)，傅盛去掉大半業(yè)務(wù)，把老舊的安全軟件公司轉(zhuǎn)為研發(fā)型企業(yè)。

金山網(wǎng)絡(luò)在互聯(lián)網(wǎng)江湖中有了安身之地，靠的是2012年誕生的獵豹瀏覽器，憑借對用戶需求的深刻理解，該產(chǎn)品很快贏得了用戶口碑，獲得不錯的市場效果。獵豹獨家推出了網(wǎng)購敢賠險，但在2016年6月30日，獵豹宣布正式停止“網(wǎng)購敢賠”服務(wù)。

隨著智能手機的普及以及家庭wifi的發(fā)展，PC互聯(lián)網(wǎng)開始出現(xiàn)沒落，移動互聯(lián)網(wǎng)迅速興起，各大主流互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)紛紛在移動端安全產(chǎn)品上發(fā)力。金山網(wǎng)絡(luò)雖然擁有開發(fā)產(chǎn)品的能力，背后卻缺少資本力量，移動互聯(lián)網(wǎng)化之路步步艱難。面對騰訊、360這些巨頭的圍困，2014年獵豹決定走上國際化之路，推出大獲成功的獵豹清理大師等一系列安卓端移動化工具，在美國市場站穩(wěn)了腳跟，更名獵豹移動并在紐交所上市。

從2017年一季度財報開始，獵豹移動按產(chǎn)品線披露收入構(gòu)成：工具+內(nèi)容+輕游戲。2018年，獵豹移動正式提出從傳統(tǒng)移動互聯(lián)網(wǎng)向以AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司轉(zhuǎn)型。第四次轉(zhuǎn)型，面對的是頻頻大跌的股價以及主營業(yè)務(wù)在境外的困境，獵豹移動是否還能迎來轉(zhuǎn)機?

一、獵豹移動的安全工具產(chǎn)品的成功，客觀來說是遇到了好時機，彼時的美國應(yīng)用市場大致有4種分類，游戲，社交，通訊，工具。前三個都已有先入者，唯獨工具類沒什么巨頭。獵豹移動憑借cleanmaster，闖出了生路在海外獲得了巨大流量和用戶。那時候它是美股的優(yōu)良標的，市值雖不高，但是營收增長平穩(wěn)，上市后股價一路漲到2015年5月29日巔峰時刻36.63美元。

2018年11月28日，美國應(yīng)用分析和歸屬公司Kochava爆出獵豹移動旗下7款非常受歡迎的安卓應(yīng)用，利用戶權(quán)限應(yīng)用程序涉嫌廣告欺詐，可能竊走了數(shù)百萬美元廣告收益。涉及的應(yīng)用程序分別是清理大師、CM文件管理器、CM Launcher 3D、安全大師、電池博士、CM鎖和獵豹鍵盤。據(jù)AppBrain analytics的數(shù)據(jù)顯示，僅在過去30天里，這些應(yīng)用程序的下載量就超過了2000萬次。谷歌應(yīng)用店Google Play的總下載量超過20億次。

獵豹堅決否認這一指控，發(fā)布公告予以反駁“我們通過SDK集成與許多主流廣告平臺合作。我們通過SDK從這些廣告平臺獲得廣告，并顯示他們的廣告。我們無法控制這些SDK的行為?！毕辞逑右刹⒉蝗菀祝舜问录ΛC豹移動的股價產(chǎn)生了極大影響，當天就暴跌32%，市值蒸發(fā)近三分之一。

獵豹移動在海外爆出丑聞，直接影響到投資者對它的業(yè)務(wù)發(fā)展產(chǎn)生信任危機。在Q4財報中，獵豹工具產(chǎn)品及相關(guān)服務(wù)收入4.98億元，同比下滑33.1%，環(huán)比下滑36.4%，占一季度總收入的45.9%。安全工具產(chǎn)品是獵豹移動海外市場獲取流量的重要產(chǎn)品也是它的根基，目前最需要考慮如何采取行動來挽留用戶和恢復(fù)投資者信心。

二、為了尋求盈利，從2015年開始獵豹移動進入了互聯(lián)網(wǎng)內(nèi)容產(chǎn)品行列，相繼購買了資訊聚合網(wǎng)站News Republic，短視頻平臺直播工具live me。海外內(nèi)容市場巨頭林立，有Facebook、Google、Snapchat這樣的對手。擅長產(chǎn)品研發(fā)的獵豹在內(nèi)容運營方面是天生的弱項，所以整體的影響力并不是很大。

因為Live.me，獵豹移動又在2017年10月26日遭遇做空危機。國外沽空機構(gòu)Prescience認為，獵豹移動在推出的 Live.me 應(yīng)用收入和業(yè)務(wù)總收入中，虛增部分大約占 87% 和 57%。同時懷疑公司內(nèi)部存在禮物刷單的作弊行為。長達62頁的報告中還對現(xiàn)金以及虛假應(yīng)用等問題進行了質(zhì)疑。受此影響，獵豹移動股價下跌 4.3%，最低價達7.54 美金，為當時自上市以來的最低點。最后以8.06美元收盤，相對開盤時僅下跌4.28%，相較于其他被做空的中概股，獵豹算是表現(xiàn)較好。

美國時間2017年11月8日，獵豹移動宣布與今日頭條達成戰(zhàn)略合作。今日頭條參與獵豹移動子公司Live.me的B輪融資，同時收購獵豹移動旗下新聞聚合平臺News Republic。該消息公布后，獵豹移動當日股價大漲27%。

在一季度財報中Live.me收入為2.55億元，同比增長17.0%。傅盛曾經(jīng)在一次采訪說，Live.me在美國發(fā)展得非常好，已經(jīng)具備了很強的變現(xiàn)能力，我們依然要做工具通過內(nèi)容變現(xiàn)這件事情，今日頭條在積極拓展海外市場，雙方的結(jié)盟對彼此都有利。

獵豹移動的游戲業(yè)務(wù)誕生至今，也才不過5年時間。它主攻海外休閑游戲市場，《滾動的天空1&2》是獵豹移動的爆款I(lǐng)P之一。旗下還有《跳舞的線》《鋼琴塊2》等代表作，玩家之間有口皆碑。傳統(tǒng)認知中，休閑類游戲收益不高，不同于傳統(tǒng)類別的游戲，休閑類游戲變現(xiàn)往往依靠廣告而不是內(nèi)購的形式，前者帶來的收益遠不如后者。也正因為如此，獵豹移動旗下休閑游戲在海外頻頻登頂游戲榜榜首，收入水平卻不高。AppAnnie發(fā)布的2019年1月中國出海游戲發(fā)行商月收入榜單中，獵豹移動僅排到了19位。

獵豹科技稱：游戲業(yè)務(wù)目前是獵豹移動的明星業(yè)務(wù)，但不會是核心業(yè)務(wù)。一季度手機游戲業(yè)務(wù)收入同比增長72.5%至3.01億元，已成為獵豹移動業(yè)績增長的重要部分。如今國內(nèi)手游行業(yè)發(fā)展良好，獵豹移動游戲市場份額保持穩(wěn)步增長，盈利能力還在不斷提升。在獵豹移動市值連跌引發(fā)外界不信任之際，后續(xù)依靠游戲提升營收能力穩(wěn)住股價很重要。

三、雖然一季度財報中獵豹移動的AI產(chǎn)品營收部分翻番增長，但是從它目前發(fā)布的智能機器人產(chǎn)品銷售和市場反應(yīng)來看，也不是一帆風順。

2016年9月，獵豹移動投資成立人工智能公司獵戶星空主要負責核心技術(shù)的研發(fā)。傅盛在2018年CES展會上稱，未來5年至10年的戰(zhàn)略將專注于人工智能(AI)和機器人技術(shù)。以AI驅(qū)動的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)完成技術(shù)閉環(huán)和產(chǎn)品閉環(huán)以及商業(yè)閉環(huán)。為了宣傳傅盛也是拼了，2018年3月21日，獵豹在水立方舉行了一場機器人發(fā)布會，傅盛縱身一躍跳下游泳池，當著所有到場嘉賓、媒體記者的面游起了泳?！案凳⑻背蔀猷孱^登上媒體的頭條，事后他解釋“想通過游泳這個事情表達自己做機器人的態(tài)度——放棄恐懼，勇敢面對”。

相對于傅盛本人的高調(diào)，獵豹移動的AI產(chǎn)品反應(yīng)就平淡了許多。All in AI的獵豹移動發(fā)布了多款產(chǎn)品：服務(wù)機器人豹小秘、零售機器人豹小販、兒童陪伴機器人豹豹龍、小豹AI音箱和基于獵戶機械臂平臺的豹咖啡、基于社交場景的小豹翻譯棒，涉及多個場景。

小豹 AI 音箱采用區(qū)塊鏈技術(shù)，售價 499 元，相比小米 AI 音箱以及小度AI音箱，售價相對較高，銷售量遠不及它們。從電商平臺的數(shù)據(jù)和評價來看，用戶反映小豹 AI 音箱聲稱的區(qū)塊鏈技術(shù)一直沒有看到，喚醒率低，聯(lián)網(wǎng)和斷網(wǎng)的情況也比較多，號稱智能界的音質(zhì)擔的賣點并沒有戳到消費者痛點。

豹豹龍家教機器人在獵豹移動京東自營官方旗艦店僅有寥寥幾十條評價，相關(guān)的使用評測更是在網(wǎng)上難以看到。機械臂咖啡機據(jù)稱在無人介入的情況下,從研磨、沖泡、打奶沫甚至是拉花,機械臂將咖啡大師的整套動作復(fù)制下來只需要兩分多鐘。但是昂貴的成本是否配得上實際的需求，還有待時間和市場進一步驗證。

獵豹移動無人貨架項目“豹便利”，2019年3月被曝已全面停滯，離職員工表示“豹便利”的解散原因“投資周期過長，而且貨損太大，這個項目虧損太厲害。”無人值守貨架領(lǐng)域在業(yè)界普遍看衰，獵豹舍棄“豹便利”也算是情理之中。

致力于打造“真有用”機器人的獵豹移動，也打造了一款網(wǎng)紅單品“獵豹翻譯棒”。2018年9月推出“小豹翻譯棒”時，專門請了“年度錦鯉”楊超越當代言人。網(wǎng)友使用后稱：是一款“誠意滿滿”的實力派佳作，絕不是目前市面上性能上來說最好的翻譯產(chǎn)品，但也絕不是那種可以讓人忽視的不入流產(chǎn)品。在獵豹移動一季度財報中也稱，營收增長主要來自小豹翻譯棒的銷售。相對于獵豹移動的總營收，可以看出短時間內(nèi)想要依靠AI產(chǎn)業(yè)拉動營收和利潤太困難。

對獵豹移動的這一系列產(chǎn)品的看法，外界也有不同的聲音，機器人行業(yè)專業(yè)人士認為獵豹推出的機器人都是過時的產(chǎn)品加上炒作概念，其實根本不具備核心競爭力。甚至業(yè)內(nèi)人士表示，“獵豹移動做兒童陪伴機器人，就可以看出它喜歡跟風，看什么火就做什么，結(jié)果往往是什么也沒做成?！?/p>

AI是未來趨勢，但人工智能產(chǎn)品在市場上的需求還處在嘗試階段。對于獵豹移動來說，在這個行業(yè)面臨不少互聯(lián)網(wǎng)巨頭的競爭，百度、網(wǎng)易、搜狗都有推出相應(yīng)的智能翻譯產(chǎn)品，都在智能機器人領(lǐng)域投入了重金。巨頭圍獵下，獵豹移動看似抓住了機遇，但是AI產(chǎn)業(yè)公認投入資金大，回報周期長，獵豹移動還能支持多久!市場也是對時間成本有著強烈的要求，這方面市場對獵豹移動信心恢復(fù)需要時間。

下跌的股價也證明這一難以掩蓋的事實：資本市場并不太看好獵豹移動?；ヂ?lián)網(wǎng)企業(yè)的生存模式就是轉(zhuǎn)型和試錯，技術(shù)本身就是處于快速的變化與迭代之中，獵豹移動主動轉(zhuǎn)型不斷去嘗試新業(yè)務(wù)，是生命力旺盛的表現(xiàn)。但對于它來說轉(zhuǎn)型新業(yè)務(wù)還正在路上，這也是現(xiàn)在獵豹移動要深入探索的地方。

“你對上個時代適應(yīng)得越好，就可能是下個時代最大的失敗者?！边@是獵豹移動創(chuàng)始人傅盛在電影《燃點》里的一句話。AI產(chǎn)業(yè)是否會把獵豹移動帶入一個新階段，還有待Q2財報的反映和時間驗證。

文，蛇眼財經(jīng)記者/趙英萱，公眾號ID：sheyancaijing 本文首發(fā)曠創(chuàng)投網(wǎng)